نصائح مفيدة

كيفية تطبيق عامل بيتا في تشكيل المحفظة

Pin
Send
Share
Send
Send


| بيتا

في نظرية المحفظة ، فإن معامل بيتا (المهندس بيتا، β) هو مؤشر يميز المخاطرة التي يتم إدخالها في محفظة السوق بواسطة سهم فردي. لحساب قيمتها ، يجب عليك استخدام الصيغة التالية:

فار (ع) - تباين عائد المحفظة (ص).

في صيغة موسعة ، يمكن كتابة صيغة حساب معامل بيتا على النحو التالي:

حيث كأنا - العائد الأمني ​​في الفترة الأولى ،

- العائد المتوقع (المتوسط) للأوراق المالية ،

صأنا - عائد المحفظة في الفترة الأولى ،

- العائد المتوقع (المتوسط) للمحفظة.

ن - عدد الملاحظات.

مثال حساب

يتم عرض ديناميكيات العائد على أسهم الشركة أ والشركة ب ، وكذلك ديناميكيات عوائد المحفظة في الجدول:

العائد المتوقع على أسهم الشركة أ سيكون 4.986 ٪ ، والشركة ب 5.031 ٪ والمحفظة 3.201 ٪.

A = (5,93+5,85+5,21+5,37+4,99+4,87+4,70+4,75+4,33+3,86)/10 = 4,986%

B = (4,25+4,47+4,68+4,71+4,77+5,25+5,45+5,33+5,55+5,85)/10 = 5,031%

= (2,27+2,39+3,47+3,21+2,95+2,97+3,32+3,65+3,97+3,81)/10 = 3,201%

استبدل البيانات التي تم الحصول عليها في الصيغة أعلاه لحساب معامل بيتا.

βA = ((5,93-4,986)(2,27-3,201) + (5,85-4,986)(2,39-3,201) + (5,21-4,986)(3,47-3,201) + (5,37-4,986)(3,21-3,201) + (4,99-4,986)(2,95-3,201) + (4,87-4,986)(2,97-3,201) + (4,70-4,986)(3,32-3,201) + (4,75-4,986)(3,65-3,201) + (4,33-4,986)(3,97-3,201) + (3,86-4,986)(3,81-3,201)) / ((2,27-3,201) 2 + (2,39-3,201) 2 + (3,47-3,201) 2 + (3,21-3,201) 2 + (2,95-3,201) 2 + (2,97-3,201) 2 + (3,32-3,201) 2 + (3,65-3,201) 2 + (3,97-3,201) 2 + (3,81-3,201) 2 ) = -0,975

βB = ((4,25-5,031)(2,27-3,201) + (4,47-5,031)(2,39-3,201) + (4,68-5,031)(3,47-3,201) + (4,71-5,031)(3,21-3,201) + (4,77-5,031)(2,95-3,201) + (5,25-5,031)(2,97-3,201) + (5,45-5,031)(3,32-3,201) + (5,33-5,031)(3,65-3,201) + (5,55-5,031)(3,97-3,201) + (5,85-5,031)(3,81-3,201)) / ((2,27-3,201) 2 + (2,39-3,201) 2 + (3,47-3,201) 2 + (3,21-3,201) 2 + (2,95-3,201) 2 + (2,97-3,201) 2 + (3,32-3,201) 2 + (3,65-3,201) 2 + (3,97-3,201) 2 + (3,81-3,201) 2 ) = 0,755

لذلك ، فإن العائد على أسهم الشركة (أ) يدل على حركة مختلطة مع العائد على محفظة السوق ، كما يتضح من معامل بيتا السلبي -0.975. علاوة على ذلك ، تشير القيمة المطلقة (modulo) إلى أن مخاطر الاستثمار في هذه الأوراق المالية تساوي تقريبًا مخاطر السوق (عندما β = 1).

على العكس من ذلك ، يُظهر العائد على أسهم الشركة B حركة في اتجاه واحد مع العائد على محفظة السوق ، مما يؤكد القيمة الإيجابية لمعامل بيتا. في الوقت نفسه ، فإن مخاطر الاستثمار في هذه الأوراق المالية هي أيضًا أقل من مخاطر السوق.

لماذا أحتاج إلى معامل تجريبي؟

لقد تم تشغيل هذا بلوق لأكثر من 6 سنوات. طوال هذا الوقت ، أنشر بانتظام تقارير عن نتائج استثماراتي. الآن محفظة الاستثمارات العامة أكثر من 1 000 000 روبل.

خاصة بالنسبة للقراء ، قمت بتطوير دورة Lazy Investor ، والتي أظهرت خطوة بخطوة كيفية إنشاء النظام في الشؤون المالية الشخصية واستثمار مدخراتك بشكل فعال في عشرات الأصول. أوصي بأن يمر كل قارئ على الأقل في الأسبوع الأول من التدريب (هذا مجاني).

أدت الحاجة إلى المستثمرين في مؤشرات الأسعار إلى حقيقة أنه من الممكن اليوم تحديد ليس فقط ربحية الاستثمارات ، ولكن أيضًا المخاطر المرتبطة بها. ليس من قبيل الصدفة أن يُطلق على معامل بيتا (β) أحيانًا اسم "مقياس مخاطر الاستثمار". يتم استخدامه من قبل مديري المحافظ في اختيار الأصول لجعل الحافظة أكثر قابلية للتنبؤ. تساعد النسبة في تحديد القيمة العادلة للسهم من خلال التحليل الأساسي لإحصائيات السوق. تقوم Beta بتقييم تبعية سلوك أسعار الأوراق المالية التي تم تحليلها مقارنة بالأصول المماثلة الأخرى أو السوق الواسعة ، أي مقياس لاستقرارها.

لأول مرة ، تم استخدام عامل بيتا كعنصر في نظرية محفظة هاري ماركويتز. كان يعتبر بمثابة مؤشر للمخاطر غير المتنوعة. ثم ، للمرة الأولى ، تم مقارنة سعر ورقة واحدة ومتوسط ​​مؤشرات السوق التي يتم تداولها منهجيًا. present موجود أيضًا في نموذج William Sharp CAPM (نموذج سعر الأصول الرأسمالية) ، الذي يقارن العائد المتوقع على الأصل مع ربحية السوق لنفس الفترة.

يمكن استخدام الإصدار بيتا بثلاث طرق: عند تقييم ورقة واحدة أو محفظة أصول أو عمل صندوق (متبادل أو متبادل). وفقًا لنتائج القياس ، سيكون من الواضح مدى قدرة الشركة التي تدير الصندوق أو المحفظة أو الأسهم بتكوينها على التغلب على السوق والمقدار الذي يمكن أن تخسره في الربحية في حالة حدوث أزمة.

يمكن مقارنة المعامل مع بعضهما مثل ورقان منفصلان أو حقيبتان مختلفتان. يكفي أن تأخذ واحدة منهم كمرجع. ولكن عادةً ما يعتمد الحساب على متوسط ​​مؤشر السوق ، مما يكشف عن انحرافات في اتجاه مخاطر أكبر أو أقل مقارنةً بالمعيار - عادةً ما يكون مؤشراً ، في كثير من الأحيان - صناعة. غالبًا ما يستخدم خيار الصناعة لتقييم الشركات غير العامة غير المدرجة في المؤشر وليس لديها أسهم قائمة.

الأصول المماثلة قابلة للمقارنة. على سبيل المثال ، فإن المقارنة بين مؤشر المخاطر للسهم وصندوق السندات المشترك سيكون غير صحيح. من الخطأ أيضًا قياس نتيجة سوق واسعة وورقة واحدة على فترات زمنية مختلفة. في الواقع ، فإن المؤشر differ سوف يختلف في أوقات مختلفة. لذلك ، يتم قياس بيتا على مدى فترة طويلة ، عادة من 1 إلى 5 سنوات. عندها فقط يمكننا الحكم على البيانات التاريخية بشكل موثوق. في فترة قصيرة ، يجوز تقييم الأسهم الأكثر سيولة فقط ، والتي يتم تداولها بشكل مكثف ، والإحصاءات تتراكم بشكل أسرع. من ناحية أخرى ، لا ينبغي أن تكون الفترة الزمنية للأوراق المالية الروسية طويلة للغاية ، لأن الكثير يمكن أن يتغير في سوق الأسهم المحلية خلال هذا الوقت. يمكن أن يكون الإطار الزمني يوميًا أو أسبوعيًا أو شهريًا - اعتمادًا على عدد المرات التي تتم فيها الأصول.

كيف يتم اعتبار معامل بيتا؟

تم العثور على الصيغة المستخدمة لحساب the في الأدبيات في أشكال مختلفة ، ولكن في كثير من الأحيان يمكنك رؤية هذا:

صأنا - العائد على الأصل الجاري تقييمه ،

صم - عائد المؤشر المرجعي الذي تقارن مقابله الأصل (مؤشر أو محفظة أو غيرها من الأصول المماثلة) ،

Cov - التباين في القيمة المرجعية للربحية (مقياس الاعتماد الخطي للمتغيرات العشوائية في نظرية الاحتمالات) ،

σ 2 م - التباين (مقياس التشتت) لقيمة عشوائية لربحية السوق بالنسبة لتوقعاتها الرياضية.

الحسابات اليدوية باستخدام هذه الصيغة من غير المرجح أن تلهم أي شخص. يمكنك أيضًا حساب النسخة التجريبية باستخدام أدوات Excel عن طريق تنزيل الإحصاءات التاريخية للأمان ، مقارنة بالفهرس المأخوذ من موقع الوسيط الخاص بك. ومع ذلك ، كل هذه التلاعب تتطلب محو الأمية التقنية وتستهلك الكثير من العمالة للمستثمر الخاص. لذلك ، فإن الخيار الأفضل هو استخدام البيانات الجاهزة في خدمات الاستثمار. على سبيل المثال ، فرز أسهم في ru.investing.com/stock-screener.

في الخدمات مثل Bloomberg أو Wall Street Journal ، يمكنك رؤية نسب ألفا وبيتا لصناديق الاستثمار المشتركة. تتوفر صناديق بيتا الروسية المشتركة على pif.investfunds.ru/analitics/coefficients.

تنشأ المشاكل أحيانًا بسبب تعارض البيانات التجريبية من وكالات مختلفة. قد يكون لديهم طرق مختلفة لحساب وجمع البيانات العامة. بالإضافة إلى ذلك ، تحدث الأحداث التي تؤثر على مؤشراتها الأولية باستمرار مع المصدر. يمكن أن يحدث إصدار إضافي / إعادة شراء للأسهم أو السندات ، وتداول العقود الآجلة ، وإتمام معاملة التأجير ، وفتح فرع أجنبي ، وما إلى ذلك. كل هذا يغير نسبة الأصول والخصوم في الشركة ، مما يؤثر على قيمة الأوراق المالية ودرجة تقلبها. هذا يشير إلى أن معامل بيتا يتغير مع مرور الوقت نتيجة إدخال بيانات التصحيح في الصيغة. بالنسبة للمستثمر الخاص ، فإن الاختلافات في الطرق ليست مهمة للغاية ، فالقيمة الفعلية من 2 إلى 3 مصادر كافية. كقاعدة عامة ، ليس هناك تباين كبير بينهما ؛ يمكنك قبول واستخدام متوسط ​​قيمة المعامل.

كيفية تطبيق معامل بيتا

يوضح مؤشر بيتا ارتباط الأوراق المالية بالسوق. بمعنى آخر ، الدرجة التي يؤثر بها السوق على العائد على الأصل أو الصندوق. إذا كانت β مساوية أو قريبة من الصفر ، فإن حساسية الأصل لظروف السوق تكون أقل. إذا زاد المؤشر بنسبة 12٪ خلال فترة الدراسة ، فسنأخذ هذا النمو كوحدة أساسية. سيبدأ الانحراف عنها في إظهار مقياس المخاطرة الذي نريد تحديده.

إذا كان المستثمر أو المدير يتوقع ارتفاع السوق ، فمن مصلحته شراء ورقة بيتا عالية في الحافظة (β> 1). في هذه الحالة ، من المرجح أن يتقدم الورق بالسوق. إذا كان السوق يتوقع زيادة التقلبات ، فهناك حاجة لخفض النسخة التجريبية في الحافظة من خلال إدراج الأصول التي تحتوي على β فيها ، وأوصي أيضًا بالقراءة: الأسبوع الكسول رقم 48 (12/04 / 10-12) الربح 159.9 دولار أو 0.9٪

مزايا معامل β:

  1. يتيح لك موازنة الحافظة بناءً على مؤشر يسهل فهمه ،
  2. يوضح السلوك غير المتوقع للأصل ، استنادًا إلى علاقة تقلبه بالديناميات المتوقعة للسوق ،
  3. توفر البيانات الجاهزة التي يمكن العثور عليها على الإنترنت ،

  1. قابل للتطبيق بشكل أساسي على الأوراق المالية ذات السيولة العالية ولا يعمل بشكل جيد مع أسهم من 2 و 3 مستويات ،
  2. قد يكون المعامل غير فعال لمدة تزيد عن عام في السوق الروسية بسبب عدم استقراره وتقلبه ،
  3. لا تأخذ الصيغة في الاعتبار بعض العوامل الهامة التي تؤثر على العائد المتوقع - رسملة المصدر ، مضاعف الربح / الخسارة ، إلخ.

تفاصيل التطبيق التجريبي في السوق الروسية هي أن المؤشر الرئيسي - مؤشر Mosbirzi - لديه تحيزات الصناعة تجاه قطاعي النفط والغاز والقطاع المالي. هذا يجعل قياسات بيتا تعتمد على تكلفة النفط والروبل. أيضًا ، من بين المؤشرات التي لم تؤخذ في الاعتبار من خلال الصيغة β ، لا توجد عمليات للاقتصاد الكلي والجيوسياسي (العقوبات ، معدل البنك المركزي). ويمكن أن تزيد التقلبات بشكل غير متوقع ، وهو ما لم يكن في الفترة الزمنية المدروسة. لا يمكن أن تضمن العملية الحسابية التي تستند إلى الأداء السابق نفس الأداء في المستقبل.

أي معلومات تساعد على تنظيم المعرفة في مهنة هشة مثل الاستثمار هي ببساطة لا تقدر بثمن.

في العرض التقديمي ، مفهوم "بيتا معامل" ببساطة "يناسب" في الرأس. كما هو الحال دائمًا ، كل شيء مكتوب بشكل واضح وواضح.

شاهد الفيديو: كيف تصنع ظروف جميله جدا من ورق ? (يوليو 2020).

Pin
Send
Share
Send
Send